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五、结论性评述理论上，在金融市场发育健全、价格机制充分有效条件下，货币政策的数量调控和价格调控的政策效果是等价的。不过，作为一个硬币的两面，经济金融现实条件对货币“量”和“价”的平衡具有重要的影响，一国货币调控方式的选择与其金融市场发育程度和货币政策传导机制密切相关。从发达经济体货币政策调控的实践经验看，各国普遍经历了由“利率到数量再回归利率”循环往复的过程，各国中央银行一开始就是在相对成熟完善的金融市场条件下进行货币政策操作。虽然货币数量目标制的货币主义实验在一百多年的现代中央银行货币政策实践过程中仅是短瞬即逝，但发达经济体货币政策调控框架的转型过程表明，一国货币政策调控方式的选择与其经济金融发展不同阶段密切相关。正是由于“滞胀”严重损害了金融市场功能，经济深陷危机泥潭，各国才不得不由利率调控转向货币数量目标制。而正是在高通胀压力下，各国不得不纷纷放松利率管制，金融创新和金融市场的深化发展使得货币数量调控的政策效果越来越差，在可测性、可控性及与最终目标的相关性等方面，利率为主的货币价格调控明显优于数量调控，各国才重新回归在一定规则指导下的利率调控。全球金融危机后，金融市场巨大冲击和零利率下限约束使得各国不得不转向量化宽松等非常规数量调控。近年来，随着金融市场逐步稳定和经济强劲复苏，顺利回归利率调控逐步实现货币政策正常化成为当前各国央行的努力方向。

［16］易纲，2013，《利率市场化与当前我国利率现状的利弊》，中国金融四十人论坛研究周报第 219 期。［17］易纲，2016，《继续深化汇率改革》，《资本市场》第 4 期，第 8 页。［18］易纲，2018a，《货币政策回顾与展望》，《中国金融》第 2 期，第 9~11 页。

为何独是顺鑫农业，挤破头往猪产业里挤，不但没赚，反而业绩下降之快令人惊讶！谜底也揭开了――受猪瘟影响，三季度屠宰成本上升侵蚀部分利润。顺鑫农业的前端生猪养殖能力顺鑫并不强，占比很小，加上上半年非洲猪瘟肆虐，生猪大批死亡，自养生猪应该打击很大。

其二，在当前的货币政策实施过程中，资金流到商业银行之后难以继续下行，因为银行缺乏给中小企业放贷的激励。中国应该采取非常规的货币政策，可以考虑实行中国版的QE，央行可以直接购买中小企业和目标部门的债券，必要的时候提高资产的抵押率和杠杆率，以此直接将资金注入中小企业和目标部门。

从整体来看，以塑料和半导体等制造业为中心，对美国南部和西南部的投资较多。从地图上来看，几乎与在2016年总统选举中特朗普取得胜利的州重合。工厂新建等被称为“绿地投资（greenfield investment）”的项目投资额的约7成集中于这些州。此外，对威斯康辛州和宾夕法尼亚州的投资也很突出。这些是特朗普2016年从民主党夺回的地区。

就在不久之前，朝鲜领导人金正恩结束第四次访华之行返回朝鲜。这体现出中朝两国的密切关系。据报道，朝鲜艺术团由朝鲜人民军功勋国家合唱团和三池渊管弦乐团组成。当晚，据估计约2000人观看表演。每名观众手中拿着写有“朝鲜友好艺术团访华演出”的入场券。